Цирковой импресарио Макс Медичи поручает бывшей звезде цирка Холту Фэрриеру и его детям Милли и Джо заботу о новорождённом слонёнке по имени Дамбо. Из-за своих огромных ушей он становится объектом насмешек, но вскоре выясняется, что слонёнок умеет летать. Когда об этом узнаёт владелец цирка, он решает нажиться на необычном таланте Дамбо, а энергичный предприниматель В. А. Вэндевер хочет превратить его в главную звезду своего нового грандиозного шоу.